El uso de Ethereum está en niveles récord y, sin embargo, ETH se acerca a su racha perdedora mensual más larga desde 2018
A pesar del uso récord de la red, ETH se acerca a su racha perdedora mensual más larga desde 2018, impulsada por el riesgo macro y una valoración compleja.Resumen
Ethereum se acerca a su racha de pérdidas mensuales consecutivas más larga desde el invierno cripto de 2018, acumulando seis descensos mensuales a pesar de registrar una actividad de transacciones récord. Este contraste subraya que el mercado está reevaluando el valor de ETH, ya que los mecanismos que antes respaldaban una tesis alcista simple son ahora más difíciles de modelar en comparación con 2018, cuando la red era menos madura.
En las caídas generales de las criptomonedas, ETH se comporta como una operación de alta beta, lo que significa que su precio fluctúa más bruscamente que Bitcoin debido a una menor profundidad de mercado y un mayor apalancamiento. El interés abierto en futuros de ETH ha disminuido drásticamente, lo que indica una menor toma de riesgos, mientras que los mercados de opciones muestran que los operadores están pagando una prima por la protección a la baja. Además, las señales de formación de capital son débiles: los ETF de Ethereum al contado en EE. UU. han registrado reembolsos netos constantes en los últimos cuatro meses, y la capitalización de mercado de las principales stablecoins ha caído por segundo mes consecutivo, lo que indica una desaceleración del poder adquisitivo nativo de las criptomonedas.
Aunque la escalabilidad de la red, impulsada por tarifas más bajas tras las actualizaciones Dencun, ha llevado las transacciones diarias a máximos históricos, este progreso complica la narrativa de valoración. La tesis del "dinero ultrasónico" basada en la quema de tarifas es ahora condicional en lugar de automática, ya que las tarifas más bajas significan menos quema en condiciones normales. Para que la racha termine, es probable que Ethereum necesite un viento de cola macroeconómico, flujos de ETF estabilizados y un renovado crecimiento del poder adquisitivo de las stablecoins, cambiando el enfoque de la quema a su indispensabilidad como capa de liquidación.
(Fuente：CryptoSlate)