3.5兆ドル規模のゴールドマン・サックス、ビットコイン・プレミアム・インカムETFを申請

ゴールドマン・サックスは、ビットコイン・プレミアム・インカムETFをローンチするための申請を行いました。これは、同社が仮想通貨関連投資商品への進出を深めていることを示しています。このETFは、ビットコインの現物エクスポージャーと、オプションに基づいたインカム戦略を組み合わせたもので、BlackRock、Morgan Stanley、Grayscaleなどの発行体による同様の「プレミアム・インカム」設計に倣っています。ファンドは現物ビットコインを保有し、おそらく既存のスポットビットコインETFの株式を通じて、そのポジションに対してコールオプションを売却することで、オプションプレミアム収入を生み出すことを目指します。この「カバードコール」構造は、オプション購入者から現金を集め、それを収入として分配することで、ビットコインの価格が一定の行使価格を超えた部分の上昇を放棄する代わりに機能します。ファンドは、ビットコインが横ばいで推移するか、わずかに上昇する場合に恩恵を受けます。なぜなら、価格変動が行使されたコールオプションの範囲内に留まる一方で、オプションプレミアムを保持できるからです。ビットコインが急騰した場合、すでにその上昇分をオプション購入者に売却することに合意しているため、ETFの利益は行使価格を超えて上限が設けられます。下落局面では、ファンドは依然として大部分の下落を吸収しますが、収集されたプレミアムは部分的なクッションを提供するに過ぎません。ゴールドマン・サックスのこの動きは、同社がサードパーティ製品を単に保有する段階から、自社の収益重視型商品を製造する段階へと移行した点で注目に値します。これは、従来の資産運用会社が、カバードコールを用いてボラティリティを分配に転換する、馴染みのある株式インカムファンドのように見えるビットコイン戦略を設計するという、より広範なトレンドに沿ったものです。利回り志向の投資家にとって、ゴールドマン・ブランドの製品は、オプションベースのビットコイン収入戦略へのアクセスを、同社のETFがすでに配布されている証券会社やウェルスマネジメントプラットフォーム内で拡大する可能性があります。SECがこの申請を承認した場合、ビットコイン収入戦略の新たなニッチ分野での競争が激化し、ビットコインが単なる投機的資産としてだけでなく、構造化された利回りの原資産として利用されるという考え方をさらに正当化する可能性があります。

(出典：Bitcoin Magazine)