1枚のビットコインも売却されずに、ビットコインETFから190億ドルが「消える」可能性
概要
この記事は、ビットコインETFに関するヘッドラインが、資産運用残高（AUM）のドル建て評価額と実際の株式の償還という2つの指標を混同し、投資家心理について誤解を招くことが多いと説明しています。ビットコイン価格が10%下落すると、一株も売却または償還されなくてもAUMが10%減少し、これは190億ドルの「消失」と見なされる可能性がありますが、これは時価評価の影響です。真の投資家行動を測るには、米ドル温度計（AUM）ではなく、ビットコイン温度計、つまり保有するビットコイン総額と発行済み株式数を見る必要があります。さらに、大幅な資金フローの変動は、機関投資家がETFを資金調達の手段として利用する裁定取引（キャッシュ・アンド・キャリー）の解消によって引き起こされることが多く、これは構造的なものであり、感情的なものではありません。読者は、AUMのドル建て流出を、主要商品のBTC保有量と発行済み株式数の減少という裏付けがない限りノイズとして扱うべきです。後者は真の投資家離脱を示します。
(出典：CryptoSlate)