$19B 可能在没有卖出一枚比特币的情况下从比特币ETF中“消失”

文章解释说，关于比特币ETF的头条新闻常常混淆两个指标：资产管理规模（AUM）的美元价值和实际的份额赎回，这导致了对投资者情绪的误导。比特币价格下跌10%会导致AUM下降10%，这可能相当于在没有卖出或赎回任何份额的情况下，有190亿美元的“消失”，因为这只是按市价计算的影响。要衡量真实的投资者行为，人们必须关注比特币温度计——持有的比特币总量和流通份额，而不是美元温度计（AUM）。此外，显著的资金流动波动通常是由套利交易（现金与持有）的平仓驱动的；当期货溢价收窄时，这些交易被平仓，导致ETF抛售，但这属于结构性而非情绪驱动。读者应将美元流出视为噪音，除非它们与比特币持有量和流通份额的下降相符，后者才表明真正的投资者退出。

(来源：CryptoSlate)