M2マネーサプライが再び急増中 – なぜこれがビットコインにとって強気材料ではなくなったのか？
概要
米国のM2ブロードマネーサプライは2026年1月に22.442兆ドルという名目上の過去最高水準に達しましたが、過去のサイクルとは異なり、ビットコインは直ちに対応する強気な反応を示していません。この乖離はいくつかの要因によるものです。実質（インフレ調整後）のM2は2021年のピークを下回っており、M2の回転速度（Velocity）が歴史的に低いため、資金がリスクを追うのではなく、現金同然の資産に留まっていることを示唆しています。さらに、米国の流動性とビットコインの関係は、グローバルで、遅延的（しばしば90日以上）であり、相場環境に依存しますが、現在はドル高、実質利回りの高止まり、地政学的リスクといったより強力な要因に打ち消されています。市場構造も変化しており、現物ビットコインETFとステーブルコインが新たな主要なフローチャネルとなっており、それらの需要の変動が広範な流動性の追い風を相殺する可能性があります。アナリストは2026年について、ドル安とETFフローが持続的にプラスになれば遅れて追随するラリー、流動性が遊休状態にあればレンジ相場、またはスタグフレーション/リスクオフのショックがあればリスク回避のリセットという3つのシナリオを提示しています。記録的な名目M2からビットコインが恩恵を受けるためには、伝達メカニズムが必要であり、それはまずETFフローの改善とステーブルコインの拡大によって示される可能性が高いです。
(出典：CryptoSlate)