La oferta monetaria M2 está aumentando de nuevo: ¿por qué esto ya no es alcista para Bitcoin?

La oferta monetaria amplia M2 de EE. UU. alcanzó un máximo histórico nominal de $22.442 billones en enero de 2026, pero a diferencia de ciclos anteriores, Bitcoin no ha mostrado una reacción alcista inmediata. Este desacoplamiento se atribuye a varios factores: el M2 real (ajustado por inflación) se mantiene por debajo de su pico de 2021, y la velocidad del M2 es históricamente baja, lo que sugiere que el dinero se está quedando en activos similares al efectivo en lugar de buscar riesgo. Además, la relación entre la liquidez estadounidense y Bitcoin es global, rezagada (a menudo por más de 90 días) y dependiente del régimen, siendo actualmente superada por fuerzas más fuertes como la fortaleza del dólar, los rendimientos reales elevados y el riesgo geopolítico. La estructura del mercado también ha cambiado, con los ETF de Bitcoin al contado y las monedas estables actuando como nuevos canales de flujo dominantes, cuyas oscilaciones de demanda pueden compensar los vientos de cola de la liquidez general. Los analistas plantean tres escenarios para 2026: un rally de recuperación tardío si el dólar se debilita y los flujos de ETF se vuelven positivos; un rango de precios si la liquidez permanece inactiva (velocidad baja); o un reinicio de aversión al riesgo si persisten los shocks de estanflación. Para que Bitcoin se beneficie del M2 nominal récord, el mercado necesitará un mecanismo de transmisión, que probablemente se señalará primero en las mejoras de los flujos de ETF y la expansión de las monedas estables.

(Fuente：CryptoSlate)