BTC価格の上昇に伴い、パーペチュアル先物は弱気に見えるかもしれない。しかし、アナリストの10xはそうではないと述べている。

ビットコインの価格が上昇しているにもかかわらず、パーペチュアル先物の資金調達率（ファンディングレート）は一貫してマイナスとなっており、これは通常、弱気な市場センチメントを示唆します。しかし、10x Researchの創設者Markus Thielen氏は、これはセンチメントの変化ではなく、洗練された機関投資家による構造的なヘッジ活動の結果であると主張しています。

Thielen氏は、先物市場におけるショート圧力の要因として3つの源泉を挙げています。第一に、暗号資産ヘッジファンドが解約プロセス中に価格エクスポージャーを中和するために先物をショートしていること。第二に、MicroStrategy (MSTR) に関する機関投資家の取引において、ボラティリティを回避するために先物をショートしていること。第三に、AI分野へ転換しているビットコインマイナーに関連する投資家が、価格相関を排除するために先物をショートしていることです。

これらの動きは、ビットコイン価格の下落を予想する投機的な動きではなく、リスク管理のための機械的な取引によるものです。

(出典：CoinDesk)