デジタルクレジット：機関、企業、オペレーター向けStrategy Worldリサーチノート

この記事は、Strategy World会議を受けて、STRC（Strategy変動金利永久ストレッチ優先株）やSATAなどのデジタルクレジット商品を、機関投資家や企業にとっての役割に焦点を当てて論じています。STRCは、100ドルの額面価格近くで取引され、約11.5%の利回りを提供する高利回りの現金代替品という分かりやすい価値提案により、最も効率的なビットコインのオンランプであると強調されており、現物ビットコインETFではアクセスできなかった資本を引き付けています。StrategyはSTRCの売却資金でビットコインを購入しており、30億ドル以上がビットコインに流入しています。著者はこれらの商品を階層構造で捉えています。レイヤー1はビットコイン（デジタル資本）、レイヤー2はデジタルクレジット（STRCなど）、レイヤー3はデジタルクレジットを基盤としたボラティリティがほぼゼロの貯蓄口座/ステーブルコインである「デジタルマネー」であり、決済口座としての広範な採用を通じて超ビットコイン化につながる可能性があります。さらに、デジタルクレジットはその低ボラティリティとプラスのキャリーにより、リスクパリティポートフォリオの優れた補完材と見なされ、二次市場でのキャリー取引を促進します。最後に、著者は発行体がデジタルクレジットを自身の現金準備金として使用する「内向きのクレジット」について警告しており、これはシステミックリスクを生じさせます。

(出典：Bitcoin Magazine)