ビットコインETFのカストディが権力を一箇所に集中させ、単一のオペレーション障害が危険な波紋を引き起こす
概要
現物ビットコインETFの構造は、ビットコインのエクスポージャーを信託が保有する取引可能な株式にパッケージ化し、運用上の管理権をカストディアンに委任します。この権力の集中化は、株主が根本的なキーではなく信託の受益権を所有するという点で、運用回復力とガバナンスに関して重大な障害点を作り出しています。540億ドル以上が流入するにつれて、この構造は中核的な市場の配管となり、「エクスポージャー保有者」（ETF購入者）と「所有者」（ネイティブキー保有者）の階級システムにつながる可能性があります。さらに、ETF投資家はビットコインの継続的な取引とは異なり、従来の市場時間に縛られており、集中化されたカストディスタック内で運用上の障害が発生した場合、リテール投資家が取引再開を待つ間に危険な波紋が市場全体に広がる可能性があります。
(出典：CryptoSlate)