La custodia de los ETF de Bitcoin concentra el poder en un solo lugar, y ahora un único fallo operativo causa ondas peligrosas
La custodia de los ETF de Bitcoin al contado concentra la autoridad operativa en los custodios, creando riesgo sistémico por la centralización y la dependencia del horario del mercado tradicional.Resumen
La estructura de los ETF de Bitcoin al contado, que empaquetan la exposición a Bitcoin en acciones negociables mantenidas por un fideicomiso, delega el control operativo a los custodios. Esta centralización de la autoridad, donde los accionistas poseen intereses beneficiosos en el fideicomiso en lugar de las claves subyacentes, crea puntos de fallo significativos relacionados con la resiliencia operativa y la gobernanza. Con más de $54 mil millones en ETF de Bitcoin al contado, esta estructura se está convirtiendo en la infraestructura central del mercado, lo que lleva a una posible división de clases entre los "poseedores de exposición" (compradores de ETF) y los "propietarios" (poseedores de claves nativas). Además, los inversores de ETF están limitados por el horario del mercado tradicional, a diferencia del comercio continuo de Bitcoin, lo que significa que cualquier fallo operativo dentro de la pila de custodia centralizada podría causar ondas peligrosas en el mercado mientras los inversores minoristas esperan la reanudación de la negociación.
(Fuente：CryptoSlate)