La llamada de estrategia de JPMorgan de $30 mil millones expone la nueva línea de falla del mercado de Bitcoin

El análisis de JPMorgan sugiere que la empresa de Michael Saylor, Strategy, podría comprar aproximadamente $30 mil millones en Bitcoin para 2026 si mantiene su ritmo de compra actual. Esta estimación posiciona a Strategy como una fuerza estructural importante en la demanda de Bitcoin, comparable a los flujos de los ETF al contado y la oferta de los mineros. Strategy actualmente posee 818,869 BTC y tiene una capacidad significativa para emitir acciones adicionales para financiar adquisiciones de Bitcoin. Sin embargo, esta concentración de demanda también crea una línea de falla en el mercado: el mismo mecanismo que podría proporcionar un piso de precios para Bitcoin también concentra la demanda marginal dentro del acceso de una sola empresa a los mercados de renta variable y de acciones preferentes. El mecanismo de compra de Strategy, un 'flywheel', implica recaudar capital a través de los mercados públicos, convertirlo en Bitcoin y utilizar el crecimiento de BTC por acción para atraer más inversión. Este proceso depende en gran medida de que sus acciones preferentes (STRC) se negocien cerca de su valor nominal de $100. Si el STRC cae por debajo de la paridad, el programa de emisión de acciones preferentes se cierra, lo que reduce drásticamente las compras de Bitcoin de Strategy, como se vio en una fuerte caída de 46,872 BTC en abril a solo 1 BTC en una sola semana cuando el STRC cotizaba por debajo de la paridad. Esto resalta cómo el papel de Strategy como piso de precios depende de condiciones favorables en los mercados de capitales, y su fracaso podría amplificar la caída de Bitcoin, convirtiendo su función de apoyo en un amplificador de riesgo.

(Fuente：CryptoSlate)