做空者Culper押注以太坊和BitMine，称存在“死亡螺旋”风险
内容摘要
做空机构Culper Research发布报告称，在2025年12月的“Fusaka”升级之后，以太坊的网络经济学受到“损害”，该升级向网络注入了过多的区块空间，导致交易费用和验证者质押收益急剧下降。Culper认为，这可能形成一个负反馈循环，最终导致“死亡螺旋”，因为网络安全性和质押需求都在减少。该报告还指出，以太坊联合创始人Vitalik Buterin今年一直在出售ETH，这与BitMine（一家国库公司）主席Tom Lee等看涨者的观点形成对比。Culper认为看涨者引用的活动指标具有误导性，并将其主要归因于地址投毒诈骗。该做空论点特别针对BitMine（BMNR），该公司持有大量以太坊，据估计其持仓价值已大幅下跌，造成了数十亿美元的未实现损失。
(来源：CoinDesk)