Bitcoin está repitiendo un patrón de 2022 – y esta vez nos faltan los compradores para lo que vino después
La estructura actual del mercado de Bitcoin imita a la de 2022, con la demanda de futuros en aumento mientras la demanda spot se rezaga, arriesgando un colapso de la recuperación impulsada por apalancamiento.Resumen
La dinámica actual del mercado de Bitcoin, caracterizada por una creciente demanda de futuros perpetuos y una disminución de la demanda spot, se asemeja inquietantemente a los repuntes del mercado bajista de 2022. Esta estructura, donde los traders apalancados financian los rebotes de precios sin poseer el activo subyacente, demostró ser frágil en 2022, lo que llevó a nuevas caídas después de rebotes aparentemente constructivos. La situación actual se ve amplificada por la escala mucho mayor del mercado de futuros actual, con un volumen diario de futuros que excede significativamente el volumen spot. Las recientes salidas de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU., a pesar de una fuerte demanda institucional a largo plazo, resaltan aún más la debilidad en el soporte spot inmediato. Si bien la existencia de ETF regulados y una infraestructura institucional más profunda proporciona un caso alcista potencial, el riesgo inmediato radica en la posibilidad de liquidaciones a gran escala si los traders apalancados reducen su exposición antes de que intervengan compradores spot genuinos, lo que refleja la fragilidad observada en 2022.
(Fuente：CryptoSlate)