¿Qué son MSTR, STRK y STRC? Explicación de las acciones comunes y preferentes de Strategy

Strategy (anteriormente MicroStrategy) funciona como una tesorería de activos digitales, centrada principalmente en acumular Bitcoin mediante la recaudación de efectivo a través de la emisión de productos financieros. Su mecanismo central implica vender acciones comunes (MSTR) cuando el capital cotiza con una prima (mNAV > 1.0), un proceso conocido como "dilución acreedora" donde las nuevas acciones aumentan el valor neto del activo por acción.

Cuando el sentimiento es negativo o la acción cotiza con descuento, Strategy utiliza métodos alternativos de recaudación como la emisión de acciones preferentes (STRF, STRE, STRK, STRC, STRD) o notas de crédito corporativas. Las acciones preferentes actúan como un híbrido entre acciones y bonos, ofreciendo dividendos fijos o variables y prioridad sobre los accionistas comunes en los pagos, pero carecen de derechos de voto. Por ejemplo, STRK ofrece un dividendo acumulativo del 8% y es convertible a MSTR, mientras que STRC tiene un dividendo variable dirigido a un precio objetivo de $100.

La estructura de capital prioriza los pagos: las notas de crédito senior van primero, seguidas por las acciones preferentes (STRF/STRE son las preferentes más senior), y finalmente las acciones comunes (MSTR) son las últimas. Los dividendos, que suman alrededor de mil millones de dólares anuales, se financian principalmente con ofertas continuas de acciones, con una contribución modesta del negocio de software heredado. Si los fondos son insuficientes, los accionistas comunes (MSTR) son los más expuestos a posibles suspensiones o retrasos en los dividendos.

(Fuente：The Block)