La volatilidad de Bitcoin podría explotar en abril mientras la SEC revisa el mercado detrás del apalancamiento de los ETF
La revisión de la estructura del mercado de opciones por parte de la SEC en abril podría alterar drásticamente la volatilidad de Bitcoin al afectar los costos de apalancamiento de los ETF.Resumen
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. celebrará una mesa redonda pública el 16 de abril para revisar la estructura del mercado de opciones cotizadas, centrándose en la competencia, la experiencia del cliente y el crecimiento. Esta revisión es crucial porque las opciones de ETF de Bitcoin, como las de IBIT, ahora están integradas en esta infraestructura regulada y compensada centralmente. Los cambios en elementos de la estructura del mercado, como los diferenciales y el enrutamiento, pueden alterar los costos de apalancamiento y, por lo tanto, cambiar los patrones de volatilidad. El artículo destaca que el aumento de los límites de posición para las opciones de ETF de Bitcoin (ej. IBIT) genera una demanda significativa de cobertura por parte de los distribuidores que fluye de vuelta a las acciones del ETF subyacente y, en consecuencia, al mercado de Bitcoin al contado. La decisión de la SEC podría conducir a tres escenarios: reformas procompetitivas que ajusten los diferenciales e incrementen la actividad; salvaguardias para proteger al minorista y frenar el crecimiento; o una evolución estructural donde Bitcoin adopte gradualmente un comportamiento más similar al de los derivados de renta variable. Aunque la mesa redonda no producirá reglas inmediatas, las expectativas del mercado ya están cambiando, lo que sugiere que la forma en que la SEC optimice esta infraestructura influirá en si el régimen de volatilidad de Bitcoin se asemejará más a los derivados de renta variable tradicionales o al comercio puro de criptomonedas al contado.
(Fuente：CryptoSlate)